leyu体育 一年卖出14亿, 「穷鬼披萨」冲刺IPO

「中枢辅导」

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高欠债、南边膨大艰难与强烈竞争，考研着比格的千店膨大梦。

作家 | 高宇哲

继钱大妈、袁记水饺后，又一破钞品牌冲击港股。

近日，深耕自助披萨赛说念24年的比格餐饮海外控股有限公司，已持重向港交所递交上市苦求，力求成为“中国自助披萨第一股”。

这个由一双东北佳偶赤手起家打造的品牌，凭借平价自助标签，从北京西直门的一家小店，全部开到寰宇127座城市。2025年前9个月营收飙至13.89亿元，已超2024年全年限制。招股书中也线路出品牌加快膨大的贪心，规划2026年至2028年间，整个新增约610家至790家门店。

一面是“性价比破钞”波浪中的亮眼事迹，一面是勾通3年超90%的高欠债率。这家被戏称为“穷鬼披萨”的企业，能否靠成本输血冲击“千店方向”？

1、东北佳偶打造“国产自助披萨”

比格披萨的背后，是一双东北佳偶的草根创业史。

2002年，餐饮行业限制化竞争尚未成型，披萨赛说念更是外资品牌的天地——彼时必胜客等品牌订价昂贵，等闲破钞者难以企及。赵志强与内助看中这一市集空缺，在北京西直门开出第一家比格披萨店，翻新性推出披萨自助餐形式，以“不限量、多品类、高性价比”的定位，精确收拢学生、家庭聚餐等大家客群的中枢需求，成为国内最早一批披萨自助玩家。

策动20余年，平价是比格的标签之一，这种高性价比形式，背后是明晰的家具计谋与运营逻辑。

在披萨仍属小众西餐的2000岁首，比格就以自助形式为中枢。如今已打造出单店百余种SKU的丰富家具矩阵，仅披萨口味就达20余种，还融入辣子鸡丁、考取面点等考取餐饮品类。

在此基础上，品牌还搭建起“7+2+1”的家具配比体系，70%为中枢西餐，20%融入中餐元素，10%作念地域适配调度。把饮食遴荐权交给破钞者，速即在市集站稳脚跟。

面对2025年愈演愈烈的餐饮价钱战，比格进一步下探价钱底线，将部分门店的自助套餐价钱降至39.9元。招股书数据线路，2025年前三季度，比格自营门店客单价为62.8元，加盟门店为63.7元。

除了家具与价钱计谋，独创东说念主也尝试网红IP运营。赵志强切身下场布局酬酢媒体，在抖音开设个东说念主账号，现在领有超22万粉丝，实质聚焦巡店正常、家具研发、品控监督等，致使会平直恢复破钞者的投诉和提出。他曾公开怒批门店操作及食材贬责不步履、卫生细节不到位等问题，并责令门店限时整改。这种气魄也得益不少破钞者的好感。

不外，近日其营销四肢也激发了争议。2026年1月14日，比格推出“环卫工东说念主福利日”举止，晓示环卫工东说念主可在指定日历享49.99元/位的自助优惠，该家具市集价为79.99元/位。

音问一出，网友质疑该订价对环卫工东说念主并不友好，并非针对性让利，有营销炒作的嫌疑。对此，赵志强恢复《中国新闻周刊》采访称，该价钱是基于最低成本面向社会的爱心福利，能否接受这个价位，要看顾主的自主遴荐。

2、营收增多，净利润下滑

比格的上市之路，伴跟着门店限制的不休膨大。招股书线路，猖狂2026年1月11日，品牌已在寰宇127个城市布局387家餐厅，其中自营店265家、加盟店77家，遣散全部省会城市障翳。

这一限制背后是近三年的加快决骤：2023年门店总额仅210家，而2025年9月门店数目增长至342家，增速近62.9%。

这种逆势开店计谋，一方面精确踩中了破钞左迁下平价餐饮的红利，另一方面大略是为了迫害市集份额的瓶颈——灼识商议数据线路，按2025年前三季度GMV臆想，比格在中邦原土披萨自助品牌中稳居第一，在国内举座披萨市集占比4.3%位列第三，低于必胜客的30.1%和达好意思乐的10.1%。

从事迹来看，短期快速膨大实在带动了营收增多。招股书数据线路，比格的营收从2023年的9.43亿元，增长至2024年的11.47亿元，同比增幅21.63%；2025年前三季度更是飙升至13.89亿元，同比增长66.75%，已提高2024年全年营收限制。

这离不开性价比趋势下，品牌接纳的“降价”计谋。从数据来看，近三年比格的自营餐厅客单价，在2023年到2025年前三季度，从70.9元下跌至62.8元。同期，外卖业务的客单价，也从60.7元下跌至34.7元。

降价带来了客流的增长，也为门店日均订单量、翻台率等要道业务主意，带来了有用增长。尤其是翻台率，自2023年至2025年前9个月，从4.8次/天增多至5.7次/天，二线及以下城市致使达到7次/天，远超同期老乡鸡、海底捞等头部餐厅。

然而，营收的表象背后，净利润率的下滑激发神色。招股书线路，2023年比格的净利润率为5.04%，2024年降至3.64%，2025年前三季度略有回升但仅为3.72%。

为此，品牌在招股书中知道，规划2026-2028年间新增610-790家门店，冲刺千店限制。但与之酿成显然对比的是，2025年公司账面现款仅9536万元，可见资金链较为垂死，其现款储备与膨大需求间存在巨大缺口，这大略亦然冲刺IPO的原因之一。

同期，降价也导致客单价的下滑，天然翻台率在一定进度上弥补了损失，但“薄利多销”的形式对运营成果条件较高，一朝翻台率够不上预期，或会堕入损失。此外，快速膨大下，新店带来的装修、东说念主力成本、优惠扣头等王人可能会稀释举座盈利，在无形中压缩利润空间。

3、“北强南弱”，或遇强敌

尽管比格连年的营收增多，但业务漫衍却呈现出“北强南弱”的模样。招股书线路，猖狂2026年1月，比格的387家门店主要聚会在华北、东北等朔方地区，在北京、天津、河北的门店数目均超40家。而在经济发达、破钞后劲巨大的南边市集，布局尚处于初期——上海、广州的餐厅数目均为个位数，深圳暂无门店。

按照品牌接下来三年开出近800家门店的规划，就需要进一步渗入南边市集。然而，来自朔方的比格，思广漠迫南下却并阻挠易。从饮食偏好来看，南边破钞者更倾向于“小份制”“清雅化”的餐饮体验，而比格的自助形式主打“量大管饱”，与南边的饮食民风存在落差。

更要道的是，南边市集如故有尊宝披萨和萨利亚两大强敌。来自意大利的尊宝披萨，最早进入国内就主打华南市集，现在门店接近3000家，东说念主均价钱31元。

此外，南边市集亦然平价西餐萨利亚的“主场”，被网友称为“打工东说念主食堂”。现在在国内共有约497家门店，远超比格的门店总额。萨莉亚相似以廉价占领用户心智，订价计谋更显“激进”，菜单上险些找不到单价25元以上的菜品，16元的海鲜面、13元的金枪鱼沙拉、10元的芝士焗玉米，窄门餐眼线路东说念主均破钞约47元。

从事迹弘扬来看，萨莉亚的实力更是阻挠小觑。2025年，萨莉亚中国区贸易收入达到约33亿元，同比增长6.3%，是比格2025年前三季度营收的2.37倍。

况且萨莉亚已在南边市集深耕多年，酿成了熟练的供应链体系和贯通的破钞群体，“萨门”文化更是在年青破钞者中酿成口碑效应。要是比格思在南边市集分一杯羹，不仅要面对萨莉亚的“会剿”，还要与必胜客、尊宝披萨等品牌张开强烈竞争。

市集挑战以外，比格本人也濒临较大的财务风险。招股书线路，猖狂2025年9月30日，比格的钞票欠债率高达93%，流动欠债净额达2.758亿元，较2024年底激增70%。

高欠债或与其膨大形式关系，不同于多数连锁餐饮依赖加盟膨大，比格的门店中自营占比远高于加盟门店。自营形式天然能更好地把控菜品和管事质料，但需要插足大王人资金用于门店装修、开导采购等，极地面占用了流动资金。据招股书线路，异日三年比格的膨大仍以自营门店为主，这也意味着需要大王人资金，即便IPO告捷募资，也需要精确把控膨大节拍。

如今，比格的IPO之路如故开启。关于这家东北佳偶掌舵的“穷鬼披萨”而言，上市并不是尽头，大略是更大挑战的运转。